美国教育上市公司Chegg不便宜,但物有所值

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2020-06-19 评论 ()

从短期和长期来看,在新的冠状肺炎危机下,Chegg将受益于“在家学习”的趋势。编者按:本文来自微信公众号“猛兽财经”(ID:mengshoucaijing),作者:beast finance,36氪授权出版。

教育行业是野兽财经关注的行业之一。今天我们来看看美国教育上市公司——齐格。

从短期和长期来看,在新的冠状肺炎危机下,Chegg将受益于“在家学习”的趋势。

该公司一直积极选择合作和收购,以加强其能力。

高估值和单一账户共享给投资者带来了相当大的风险。

上市的美国教育公司Chegg是新一轮冠状肺炎危机的主要受益者。今年到目前为止,该公司的股价已经上涨了56.61%,这要归功于在新的皇冠肺炎危机下“在家学习”的趋势。

今天,世界仍在抗击新的冠状肺炎,疫苗可能要到2021年第一季度才会出现。对在线教育的需求从未如此强烈。随着美国政府呼吁在家工作和在家学习,在新的“皇冠肺炎”危机结束后,网络教育行业被抛弃的可能性仍然很小。

十之八九,这将是一个新趋势。新的皇冠肺炎危机最有可能导致学生对待教育方式的永久性改变。由于其强大的直接面向学生的平台和高度的大学生意识,齐格网具有领先优势,并将在2020年达到一个新的高度。

新的皇冠肺炎危机引发了美国教育领域的长期变化。新的冠状肺炎危机加速了在家学习的前所未有的趋势。作为该行业的领导者,Chegg显然是这一发展的受益者。在2020财年的前两个月,该公司的用户数量同比增长了33%,但自3月中旬以来的增长令人震惊。因此,该公司报告称,今年第一季度,包括国内和国际学生在内的用户基数同比增长了近35%。齐格还说,它的“齐格学习包”涉及面更广,被迅速采用。该公司目前预计其用户群在第二季度将以每年超过45%的速度增长。

Chegg公司为大学生提供数学和个性化咨询领域的在线帮助。Chegg不仅是在线教育解决方案的提供商,还以其大学教科书租赁服务而闻名。

今年第一季度,Chegg实现收入1.3159亿美元,同比增长35.09%,远高于市场普遍预期的1211万美元。第一季度,Chegg的收入达到了1亿美元。该公司的非公认会计准则每股收益为0.22美元,也比市场共识高出0.05美元。

Chegg还对第二季度进行了强有力的预测,预计收入将下降1.35亿美元至1.37亿美元,毛利率将下降74-75%,调整后的EBITDA在4800万美元至5000万美元之间。该公司预计Chegg服务收入将在1.15亿至1.17亿美元之间。

Chegg越来越注重优化其解决方案,如让学生负担得起价格,改善解决方案的个性化等。,以确保服务和学生团体之间有更高的匹配度。虽然价格在过去10年中没有变化,但由于客户获得率较低、客户保持率较高以及新客户的注册率较高,公司的收入和利润率都有所提高。

现在,该公司最大的短期动机将是在秋季开设大学。由于巨大的运营成本,大学不能选择间隔年。Chegg计划帮助大学选择在线或混合模式。Chegg的解决方案吸引了越来越多的国际学生,这也是公司发展的主要动力。

在这个困难时期,齐格一直渴望在这样一个困难时期迅速扩大他的存在,以造福学生群体。

在当前的危机中,Chegg与Verizon Communications合作,将其服务扩展到最贫困的学生群体。最近,Chegg宣布以1亿美元收购Mathway。

Needham分析师RyanMacDonald认为,尽管收购价格是目标公司2019财年收入的7.7倍,看起来有点贵,但这笔交易是有利可图的。该分析师预测,这笔交易将有助于提高Chegg在高中生中的渗透率,提高Chegg解决数学问题的能力,并增加该公司的国际影响力。

在投资Chegg之前,这些风险是值得考虑的。Chegg面临的最大风险是公司估值过高。高估值将导致公司股价在糟糕的收益报告或其他不利事件后大幅波动。目前,Chegg的预期市盈率为41.68倍,令人印象深刻。

多个用户共享一个账户对公司来说也是一大挑战。该公司一直在通过改进用户认证来解决这个问题。北国分析师迈克·格罗达尔预计公司将在2020年8月新的大学入学季节部署一个多因素交叉认证流程。因此,如果处理得当,这一挑战将成为公司的主要驱动力。

齐格的增长潜力齐格的12个月目标价格是60.27美元。考虑到当前全球环境下的巨大增长潜力,我们认为该公司的股价太低了。截至2020年3月底,公司资产负债表上的现金和短期投资约为7.6389亿美元,债务为9.1325亿美元。

大多数分析师对该股持乐观态度。

6月5日,李约瑟分析师瑞安·麦克唐纳将目标价格从53美元上调至70美元,并重申了购买评级。

5月19日,北国分析师迈克·格罗达尔将目标价格从60美元上调至70美元,并重申了他的增持评级。

5月18日,BMO资本分析师杰弗里·西尔伯将公司评级从增持下调至市场表现,并将目标价格从54美元上调至67美元。

5月5日,雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)分析师艾伦·凯斯勒(Aaron Kessler)将该公司的评级从“市场表现”上调至“优于市场”,并将目标价格定为60美元。

5月5日,巴林顿分析师亚历山大·帕里斯将目标价格从50美元上调至60美元,并重申了他的增持评级。

5月5日,克雷格-哈卢姆分析师领班亚历克斯·富尔曼将目标价格从55美元上调至65美元,并重申了购买评级。

5月5日,摩根士丹利分析师乔希·贝尔(Josh Baer)将目标价格从43美元上调至56美元,并重申将提高评级。

5月5日,杰富瑞分析师希尔将齐格的目标价格从42美元提高到55美元,并重申了他的购买评级。

然而,尽管估值很高,我们相信这支成长型股票将在未来12个月内进一步升至70美元。考虑到该公司已授权从2021年12月起的18个月内回购价值高达5亿美元的股份,该公司更具吸引力。风险偏好高于平均水平且投资期限至少为一年的成长型投资者可以考虑这家公司。

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